电子行业贴身搏杀：一面降价竞争，一面拓展新业务

21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道 

2021年的电行电子行业财报，强者恒强趋势得到延续，业贴业务但随着需求疲软、身搏杀面外部环境持续变化等因素影响，降价竞争手机外业务的面拓发展进度成为支撑这些公司应对消费波动的重要变量。

虽然手机在2021年延续了市场份额优势，展新但由于其对部分可穿戴类产品（如Airpods）的电行暂时性需求变化，还是业贴业务影响到了“果链”公司的部分业绩表现。

而较早实现对汽车类业务拓展的身搏杀面厂商，面临的降价竞争业绩压力显得更小一些。比如在电池类产业链公司的面拓财报中，来自汽车的展新相关业务不论是毛利率还是收入占比都在明显抬升；但镜头类厂商由于来自汽车业务的比重极低，对于业绩提升贡献不大。电行

当然，业贴业务越往产业链上游，身搏杀面受终端共振影响会略小，若仅看半导体及半导体材料相关行业会发现，在2021年这类公司绝大多数都实现了扣非净利润相当高的增长速度，并将这种增势延续到了2022年第一季度。

根据多名手机公司高管向记者分析，虽然目前行业正持续面临走向瓶颈的发展时期，但作为智能生活的关键入口之一，手机依然是必需品。只是在后续发展过程中，其表现形式可能未必只是手机而已，AR/VR、智能手表等，都会是备受重视的发展方向，否则也不会吸引来汽车行业希冀加入。

从这个角度看，泛手机行业依然会是一个很好的产业，对于身处其中的公司来说，更重要的是顺势进行相关多元化业务扩围。举例来说，把在手机产业链中积累的技术能力转移到智能汽车行业，也会是对原有汽车供应链的有益推动和补充。

业绩分化显著

在整个电子产业链公司中，头部公司往往都取得了相对优异的业绩增速。如以方、国际、TCL为代表，都实现了扣非净利润的同比倍速增长。

不过虽然“果链”公司某种程度上是产业链的风向标之一，在2021年，即便是龙头公司，其增收不增利的表现也相对明显。

蓝技2021年扣非净利润下滑72.45%；但营业收入452. 68亿元，同比增长22.55%。虽然旗下三大主要业务都实现营收同比上涨，中小尺寸外观及功能组件尤其上涨了约30%收入。

但毛利率下滑较大的业务为中小尺寸外观及功能组件，下滑10.27%，新材料及其他产品业务也下滑10.12%；倒是大尺寸外观及功能组件毛利率微跌1.09%。

立讯精密同样如此，2021年公司实现营收增长66.43%；但扣非净利润下滑1.2%。拆分到具体业务来看，虽然收入占比87.46%的消费电子业务收入同比增长64.56%，但该部分毛利率同比下滑了6.48%。

其他业务中，收入增速最快的是电脑互联产品及精密组件，增速123.11%，不过收入占比5.1%；备受关注的汽车互联产品及精密组件目前占收入比重的2.69%，增速45.66%。

部分港股上市公司对财务数据进行了相对细致地分析，如光学镜头领域的头部公司舜宇光学和丘钛科技，都多少谈到了来自终端客户的降配动作，或因为厂商间竞争导致的降价动作，对公司业绩带来一定影响。

对此，群智咨询（Sigmaintell）创新事业部资深分析师徐晶晶向21世纪经济报道记者分析，这里提到的终端客户降配，是指同系列迭代整机的摄像头规格降规格，并非是整机价位档的比例发生变化。“这种降配动作，将会影响到2022年摄像头芯片/镜头/模组的平均单价低于预期，进一步影响到相关企业的营收水平。”

她续称，这次的降配动作属于行业普遍性案例，其主要来自于整机整体成本上升所带来的压力，促使一些非必要的规格升级出现暂缓或者降规。

相比之下，电池类产业链公司对于电动汽车的业务已经有较多贡献，由此也对冲了手机相关业务带来的业绩影响。

如欣旺达2021年净利润增长14.18%，扣非净利润增长101.72%。具体从分产品的营收占比来看，电动汽车电池类同比增长最高，单项营收增速6.41%，其余业务均是不到1%的单项营收增速，其中手机数码和笔记本电脑都大约是0.5%的增速；另外智能硬件类收入同比下滑8.05%。当然，手机数码类为公司营收贡献55%，高成长的电动汽车电池收入占比为7.85%，仍有较大增长空间。

从毛利率表现来看，电动汽车电池依然是欣旺达同比增长最高的单项业务，同比增长13.98%，不过基数偏低，为-0.87%；手机数码类毛利率仅增长0.15%，不过是毛利率主要支撑，为18.39%；智能硬件和笔记本电脑类毛利率微跌不到1%。

突围在路上

这足以显示，倘若电子产业链目前业务分布较为集中，则更容易受到整体行业环境的影响。积极多元化，并尽快导入新产业的终端公司中正显得迫在眉睫。

实现业绩和股价双重倍增的，歌尔股份无疑是“果链”中的一个不同寻常的所在。2021年公司实现扣非净利润同比增长38.91%，营收增长35.47%；公司已经披露，预估今年上半年，扣非净利润同比增速将预计为35%-55%。

在近日的业绩交流中，该公司高管表示，业绩的良好表现主要来自于VR的高速成长。当前VR产品非常受欢迎，同时TWS智能耳机、游戏机业务都在正常推进，看到了有益增长。

展望后市，该公司认为，TWS市场尚有增长空间，游戏机产品去年正式进入量产，订单饱满，且游戏机业务的周期较长、稳定性高。

领益智造的业绩正显示出来自手机之外汽车业务的增长潜力。2021年公司营收同比增长7.97%，但扣非净利润下滑61.9%。

不过从收入构成来看，消费电子业务占据公司收入比重的95.53%，同比增长9.65%；占比1.46%的汽车业务收入则同比大增了141.54%。具体到产品来看，充电器及精品组装类业务收入也实现了同比大增48.6%。

汇顶科技高管在近日的投资者交流中也表示，公司目前营收依然比较依赖少数产品和手机市场。当外部形势导致智能终端市场格局出现变化及市场竞争加剧，由此影响到2021年业绩。对此，公司正降低单一市场和客户依赖的风险，应用市场从手机，逐渐拓展到PC、可穿戴、IoT、汽车等新市场领域。也在积极开拓国际市场。

“智能手机未来总体市场不会出现大幅度成长，保持现有规模甚至可能略有下降都很正常。所以要在手机市场继续成长，公司不能再依赖单一产品，我们要在手机里面持续拓展更多的新产品应用。”前述高管续称，除了智能手机，未来十年汽车是新的增长点，因为汽车就像“大号手机”，有很多相同的需求，公司正在思考将现有技术升级应用到汽车电子领域。

当然，进入今年第一季度，虽然手机大盘依然备受压力，但电子产业链公司业绩也并非完全无力反弹，其实陆续发布的今年第一季度财报中，一些公司已经实现了逆转。而随着国内手机终端市场在第二季度开始逐渐步入销售旺季，多名业内人士都认为，电子产业链的公司预计在此后几个季度，都会有转好的表现。

立讯精密财报显示，2022年第一季度公司营收增速接近98%，扣非净利润同比增长30.56%。公司方面表示，营收增长的原因在于消费电子、电脑互联产品及精密组件有较大增长。

另据招商电子团队分析，第一季度公司的业绩受益于手表和汽车等业务的较好表现，同时公司的手机组装业务在去年第四季度已经转盈，今年评价iPhone 13Pro的良好表现和加单等，带来业绩超预期。

面对目前依然在变化的环境，徐晶晶向记者分析，此次上海面临的变化对于国内手机供应链的生产影响较小，主要是物流周期有所延长。这主要是因为相关产业链企业都做了充足预案，例如安排工人提前入驻工厂及点到点上班模式等，可以保证工厂正常生产。

“考虑到外部环境的不稳定性，备有一定的库存是有必要的，且需根据各家实际情况来执行。”她续称，对供应链厂商有两点建议：其一，与头部客户加强多元化策略合作，多部件捆绑销售；其二，持续提升自身产品的竞争力，合理布局产能分配。

(责任编辑：探索)