经济日报金观平：筑牢金融资本与产业资本“防火墙”

金观平

中国中信金融控股有限公司日前在北京举行成立大会，防火墙这是经济金观继中国人民银行批准两家金融控股公司的设立许可之后，规范产融结合、日报融资强化风险隔离的平筑又一标志性事件。

金融资本与产业资本协同发展，牢金有助于优化资源配置、本产本降低成本，业资进而提升金融服务实体经济的防火墙能力。从近些年发展规律看，经济金观这两类资本的日报融资融合路径包括：一是金融综合经营，即金融资本介入产业资本，平筑大型金融机构跨业投资，牢金逐步形成金融集团；二是本产本产融结合，即产业资本介入金融资本，业资非金融企业投资控股银行、防火墙保险、证券公司等多家、多类金融机构，成为金融控股公司。

在实践中，风险交叉感染并不鲜见，其根源在于缺乏隔离机制。部分实体企业盲目向金融业扩张的教训十分深刻。此前，在复杂股权架构掩盖下，监管部门识别金融机构实际控制人十分困难。利用此漏洞，个别大股东将中小金融机构异化为自己的“提款机”，企业的经营风险与金融机构的信用风险相互交织，最终“火烧连营”，甚至引发区域性风险。

金融资本与产业资本不是不能合作，而是要在监管的覆盖之下，规范合作，不可留有死角，要筑牢金融资本与产业资本“防火墙”。

首先要明确规则，对金融控股公司实施市场准入管理，严把准入关口。从国际通行规则看，金融业是特许经营行业，理应实施依法准入的监管政策。此外，金融控股公司通常规模大、业务多元、关联度高，其经营跨机构、跨市场、跨行业、跨区域，若疏于监管，极易导致风险交叉传递，威胁国家金融安全和社会公共利益。此前国务院已发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》，接下来要进一步落实落细相关政策措施，补齐监管规则方面的短板。

其次要加强监管，确保应该看到的企业家底能及时看清楚，监管要一竿子插到底。一要抓好股东资质，大股东要核心主业突出、资本实力较雄厚、经营规范且投资资金真实合法；二要给股东行为设“红灯”，明确禁止行为，尤其要严防银行保险资金被用于盲目加杠杆；三要规范股权结构，金融控股公司的股权结构应简单、清晰、可穿透，能够识别实际控制人和最终受益人。

最后要稳妥发展，稳妥有序推动金融控股公司的设立，为具备一定实力且依法经营的企业提供发展机会。强监管的最终目的是规范市场行为，防范金融风险，促进经济发展。只有发展环境向好、金融体系稳定，依法合规经营的企业才能避免陷入“劣币驱逐良币”的困境，才能充分发挥金融资本和产业资本融合的优势，更好服务经济高质量发展。