原标题：：下一代数字经济国际竞争中 中国互联网公司仍具备比较优势

中证网讯（记者 周璐璐）中信证券5月18日早间发布研报称，中信证券中中5月17日，下代全国政协召开数字经济专题协商会，数字势再次释放“支持平台经济、经济竞争较优民营经济持续健康发展”的国际国互公司积极信号。中信证券认为，联网在下一代云计算、仍具AI驱动的备比数字经济的国际竞争中，中国互联网公司依然具备比较优势。中信证券中中站在未来1-2年的下代时间维度上，中国互联网公司投资依然有可能实现相对稳定的数字势回报。 

中信证券表示，经济竞争较优2021年以来，国际国互公司全球市场对互联网行业反垄断、联网数据安全、仍具个人隐私的政策监管持续落地，市场对互联网公司的投资逻辑已经发生变化，未来关注点将回归于基本面及数字经济创新。2022年以来，政策释放更多积极信号，国内针对互联网行业的政策脉络也逐渐明晰，当下投资者对于未来政策监管的预期已相对充分，预计边际影响将逐渐淡化。

从业绩角度看，中信证券表示，动态来看，根据彭博一致预期，阿里、腾讯、京东2022年经调整利润预期在2022年下调幅度分别为2%、16%、15%；静态来看，市场对于互联网公司业绩预期在2022年第三季度开始出现明显的增速拐点。预计2022下半年消费端有望逐季缓慢修复，广告领域，教培行业、互联网金融等广告主的高基数影响有望在2022年第三季度开始消除；利润端来看，预计后续在国内疫情缓和假设下，互联网公司业绩弹性有望显现。

从估值角度看，中信证券表示，阿里巴巴、腾讯控股当前分别处于近5年估值分位数4%、2%，相对估值水平已处于近5年历史低水平。伴随着局部疫情的缓和，宏观经济的修复，未来互联网公司1-2年业绩仍具备一定的确定性。展望未来，针对云计算、自动驾驶、元宇宙等下一代新兴科技，阿里巴巴、腾讯、字节跳动、美团等头部互联网公司依然是重要参与者，阿里巴巴、腾讯等公司每年研发费费用投入在近百亿美元规模，优质的人才储备、灵活的组织结构有望孵化出互联网公司的第二增长曲线，提供未来的估值增量。

投资策略上，中信证券建议关注行业优势地位稳固、核心业务稳健增长、新技术及新市场拓展持续领先的头部公司。